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美國聯準會貨幣政策趨軟,激勵風險性資產表現,於6月份一度掉入技術性熊市的國際油價,在7月份逐步站穩每桶45美元的底部,為近月表現蒙塵的美國高收益債券注入強心針。野村基金(愛爾蘭系列)美國高收益債券基金經理人高聖時(St新娘歸寧伴手禮eve Kotsen)表示,目前油價已經來到修正區間下緣,預估年底前的全球供需平衡將逐步趨於穩定,對油價走勢樂觀,抱持對能源債加碼策略。

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高聖時(Steve Kotsen)指出,油價在上半年面臨許多市場逆風,包括歐美暖冬、印度換鈔政策、中國第2季原油購買量下降等具有季節遞延效果,下半年這些需求負面因子逐漸淡化,甚至可能反轉。首先是近期OPEC國家出口量持續下降,沙烏地阿拉伯在今夏可能減少燃燒原油發電,也會讓產量進一步下降,降低整體原油出口量。而非OPEC國家產量亦出現觸頂,包括利比亞、奈及利亞兩國的產量已達極大值;其餘原油生產國產量亦下降,如委內瑞拉、中國、墨西哥及其他較成熟的原油生產區域產量均如此。

高聖時認為,若油價維持目前低檔水位,美國的生產商又五股燒烤推薦會減緩油井開採速度,因為這些公司必須控管公司的現金流及流動性,因此美國的生產增加趨勢也呈現放緩。預估今年全球供需平衡到年底前將逐步趨於穩定,可望下降2億桶左右,回到過去5年的平均水準,展望2018年的原油供需將達到更加穩定的平?狀況。總結來說,基於對原油市場將會於下半年達到平衡的看法。高聖時預期,油價在年底前可望達到每桶50~55美元的區間,因此抱持對於能源債的加碼看法,並保留彈性機動調整部位。若油價回彈,將隨油價上升降低加碼比重;若油價維持低迷,將降低能源債曝險比重。(工商時報)

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